RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

2015 NÃO DEIXARÁ SAUDADE

Régis Varão/¹

O Focus-Relatório de Mercado do Banco Central (BCB), divulgado nesta semana, apresenta correções nas estimativas de poucas variáveis pesquisadas para 2015, e corrige em mais indicadores para 2016. A pesquisa é realizada pelo BCB, contempla cerca de 100 consultorias nacionais e instituições financeiras, totalizando 15 indicadores. A análise a seguir discute oito indicadores:

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): o Relatório de Mercado de 24.12.15 corrigiu para 10,72% a estimativa do índice para 2015, décima quinta semana a registrar elevação, ante 10,70% observada na semana anterior, e 10,38% há quatro semanas. Ainda com relação a 2015, a pesquisa de 26.12.14 reduziu a projeção do IPCA para 6,53%, ante 6,49% verificada há trinta dias. Comparando a estimativa observada no final de 2014 (26.12.14) com a divulgada no Focus desta semana, temos uma correção de +4,19 p.p., o que é uma margem de erro significativa. Para 2016, o Focus desta semana elevou a expectativa para 6,86%, ante 6,87% da semana anterior, e 6,64% há um mês;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): o Focus de 24.12.15 reduziu a projeção do índice para 10,80%, de 10,82% na pesquisa anterior, e 10,91% no boletim divulgado há trinta dias. O Focus de 26.12.14 manteve estável nas duas últimas semanas em 5,67% a projeção do IGP-DI para 2015, ante 5,69% registrada há um mês. Para 2016, o boletim de 24.12.15 elevou a expectativa do índice para 6,14%, ante 6,11% verificado na semana anterior, e 6,15% observado há quatro semanas;

(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): o boletim de 24.12.15 manteve estável a estimativa do câmbio em R$/U$3,90 nas duas últimas semanas, ante R$/U$3,95 observado há trinta dias. A pesquisa de 26.12.14 elevou para R$/U$2,80 a estimativa do câmbio para 2015, de R$/U$2,75 divulgada na semana anterior, e R$/U$2,67 há um mês. Para 2016, o boletim desta semana manteve em R$/U$4,20 a projeção do câmbio, pela nona semana consecutiva;

(d) Taxa Selic (% a.a.): para 2016, o Focus divulgado ontem elevou a estimativa dos juros para 15,25% a.a., ante 14,75% a.a. verificado na pesquisa anterior, e 14,13% a.a. observado há um mês. Ao corrigir pela sexta semana consecutiva os juros para o final de 2016, o mercado aposta em mais aperto na política monetária como fator relevante para conter o aumento dos preços de bens e serviços;

(e) Produto Interno Bruto - PIB (Em %): o Focus de 24.12.15 manteve em -3,70% o declínio do PIB para 2015, ante variação negativa de 3,19% do relatório divulgado há trinta dias. A pesquisa de 26.12.14 manteve em +0,55% a projeção de crescimento do PIB para 2015, frente à variação positiva de 0,77% apresentado há um mês. Comparando a projeção de crescimento de +0,55% para 2015, do Focus de 26.12.14, com a estimativa de -3,70% da pesquisa divulgada no início desta semana, temos uma grande disparidade nas expectativas no período, o que demonstra uma piora significativa da atividade econômica ao longo do ano. Com relação a 2016, o Relatório Focus desta semana corrigiu a queda do PIB para -2,81% para aquele ano, frente ao decréscimo de 2,80% observado há sete dias, e -2,04% há quatro semanas;

(f) Produção Industrial (Em %): o Focus divulgado ontem corrigiu o declínio da indústria para -7,69% em 2015, ante a variação negativa de 7,70% estimada no Focus anterior, e -7,50% há um mês, enquanto a pesquisa de 26.12.14 trabalhava com +1,02% para 2015, de +1,13% verificado há quatro semanas. Para 2016, a pesquisa de 24.12.15 corrigiu a queda da atividade industrial para -3,50%, de -3,45% divulgado na semana anterior, e -2,30% há trinta dias;

(g) Balança Comercial (U$ Bilhões): o Relatório de Mercado de 24.12.15 manteve a estimativa do superávit comercial em U$15 bilhões para 2015, pela quarta semana consecutiva. Já a pesquisa de 26.12.14 corrigiu o superávit comercial para U$5 bilhões em 2015, de U$4,83 bi observados há sete dias, e U$6,31 bi verificado há trinta dias. Para 2016, o Focus desta semana manteve estável em U$33 bilhões a projeção do superávit comercial para aquele ano, ante U$31,68 bi verificados há um mês;

(h) Investimento Estrangeiro Direto-IED (U$ Bilhões): a pesquisa de 24.12.15 manteve a estimativa de crescimento do IED em U$63 bilhões para 2015, ante U$62,80 bi da pesquisa divulgada há trinta dias, enquanto o relatório de 26.12.14 elevou para U$60 bilhões em 2015, ante U$58 bi observados há um mês. Para 2016, a pesquisa divulgada nesta semana manteve estável a estimativa do IED em U$55 bi, de U$58 bilhões observados há quatro semanas.

Portanto, inflação subindo, poder aquisitivo da população em baixa, desemprego crescendo, juros elevados, redução do crédito, instabilidade econômica, pessimismo do mercado em alta, ministério público federal e polícia federal “trabalhando muito,” tudo isso e mais a possibilidade de um impeachment da presidente da república vem contaminando as expectativas dos agentes econômicos e da população em geral. Esses problemas têm levado intranquilidade ao ambiente negocial interno e externo, piorando cada vez mais a imagem do País no exterior, que o diga o rebaixamento da nota do Brasil por duas agências internacionais de classificação de risco. Um ano para ser esquecido, se pudéssemos.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais, educador financeiro e palestrante nas áreas de educação financeira e corporativa, finanças pessoais e conjuntura macroeconômica. Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do Banco Central do Brasil. Visite o site www.ravecofinancas.com.