RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

EXPECTATIVAS DO MERCADO PARA 2014/2015

Consultor Régis Varão/¹

As projeções para as principais variáveis macroeconômicas divulgadas em 20.7.14 na pesquisa do Boletim Focus do Banco Central do Brasil (BCB), mostraram um cenário de estabilidade quando comparadas aos dados divulgados na semana anterior, mas desanimador quando comparadas às projeções divulgadas há doze meses, conforme descrição abaixo:

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): no boletim Focus de 18.7.14 a expectativa de crescimento do IPCA para 2014 indica elevação de 6,44% e 6,12% para 2015, com queda de 0,32 p.p. no período, enquanto no Focus de 11.7.14 o índice cai de 6,48% em 2014 para 6,10% em 2015, queda de 0,38 p.p. em doze meses. Já o Focus de 19.7.13 indica um IPCA de 5,87% para 2014, ante alta de 0,57 p.p. para o mesmo período no boletim desta semana;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no boletim de 18.7.14, a projeção de crescimento sobe de 4,49% em 2014 para 5,50% em 2015, crescimento de 1,01 p.p. no período, enquanto o Focus de 11.7.14 indica crescimento de 5,04 para este ano e 5,50% para 2015, uma variação de +0,46 p.p. O boletim de 19.7.13 aponta um IGP-DI de 5,50% para este ano, ante +4,49% observado no Focus de 18.7.14;

(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): no Focus de 18.7.14 a expectativa para o indicador, no final de 2014 está em R$/U$2,35 e em R$/U$2,50 para 2015, enquanto no boletim de 11.7.14 passa de R$/U$2,39 no final de 2014 para R$/U$2,50 no ano seguinte. O relatório de 19.7.13 indica uma taxa de câmbio de R$/U$2,30 para o final de 2014, ante R$/U$2,35 para aquele ano no boletim desta semana;

(d) Taxa Selic (% a.a.): a projeção para a Meta da Taxa Selic, em fim de período, segundo o Focus de 18.7.14 para o final de 2014 está em 11% a.a. e 12% no final de 2015, enquanto o boletim da semana anterior apresenta os mesmos valores para os dois períodos. Já o boletim de 19.7.13 aponta para uma taxa de 9,38% a.a. para 2014, ante incremento de 11% para este ano no último relatório;

(e) Produto Interno Bruto (PIB): no Focus desta semana a projeção para o crescimento do PIB continua se deteriorando para 2014 ao indicar elevação de 0,97% e alta de 1,50% para 2015, enquanto no boletim de 11.7.14 a expectativa de crescimento está em 1,05% para 2014, mantendo-se estável para o próximo ano. O Focus de 19.7.13 projeta crescimento de 2,60% para 2014, enquanto o relatório de 18.7.14 indica por sua vez, que o crescimento do PIB foi ajustado para baixo (+0,97%) para 2014, reforçando a expectativa de forte retração na atividade econômica no ano;

(f) Balança Comercial (U$ Bilhões): o boletim Focus de 18.7.14 aponta para superávit de U$2 bilhões em 2014 e U$9,80 bi em 2015, enquanto o de 11.7.14 aponta para U$ 2,01 bilhões neste ano, e U$9,40 bilhões em 2015. O boletim de 19.7.13 indica superávit de U$8 bi em 2014, declinando no boletim de 18.7.14 para U$2 bilhões em 2014, registrando forte retração;

Portanto, com relação às variáveis macroeconômicas analisadas, as projeções das últimas duas semanas apresentaram comportamento estável. No entanto, houve piora na percepção do mercado quanto ao comportamento futuro desses indicadores, mais especificamente quanto aos indicadores de PIB, taxa de juros, inflação do consumidor e balança comercial, ao mesmo tempo que o fator eleições contribui para dificultar a adoção de medidas por parte do governo para tentar resgatar a economia desse desânimo generalizado.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais e palestrante, Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do BACEN. Site www.ravecofinancas.com.