AUMENTA O
PESSIMISMO DO MERCADO PARA 2014 E 2015
Consultor
Régis Varão/¹
As estimativas realizadas pelo mercado para as
principais variáveis macroeconômicas foram revistas no Boletim Focus de 7.11.14, com destaque para a taxa de câmbio mais apreciada e a taxa de juros
mais elevada, esta em resposta à subida da Selic na última reunião do Copom. Os
dados da pesquisa, que é realizada
com cerca de 100 instituições entre bancos e consultorias, foram divulgados ontem pelo Banco Central conforme descrito:
(a) Índice de
Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): após manter durante três semanas
consecutivas alta de 6,45%, o Boletim Focus de 7.11.14 reduziu em 0,06 p.p. a estimativa do IPCA
para 2014 (6,39%), ante 5,93% registrada em 8.11.13. A última pesquisa apresentou expectativa
de 6,40% para 2015, frente a 6,32% da semana anterior;
(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no Focus de 7.11.14, a projeção para 2014 subiu para 3,38%, de 3% no
boletim anterior, e 3,19% há quatro semanas. Quanto a 2015, a última pesquisa
registrou 5,54%, e 5,52% registrada nas últimas três semanas;
(c) Taxa de Câmbio em fim de período (R$/U$): na última pesquisa Focus, o mercado estimou a taxa de câmbio em R$/U$2,50
para o final de 2014, ante R$/U$2,45 da semana anterior, e R$/U$2,40 há um mês,
enquanto o boletim de 8.11.13 indicou R$/U$2,40. Com relação a 2015, a expectativa
da última pesquisa aponta R$/U$2,60, frente a R$/U$2,55 da semana anterior, e R$/U$2,50
divulgada há quatro semanas;
(d) Taxa Selic em fim de período (% a.a.): após mais de vinte semanas com uma expectativa de 11% a.a., para o
final de 2014, o último Focus apresenta alta da Selic para 11,50% a.a., pressionada
pela decisão tomada na última reunião do Copom. No boletim de 8.11.13, o
mercado trabalhou com uma estimativa de 10,25% a.a. para 2014, uma correção de
+1,25 p.p. quando comparada a expectativa realizada pelo mercado em 7.11.14;
(e) Produto Interno Bruto – PIB (Em %): a estimativa de crescimento do PIB para 2014 vem sendo corrigida ao
longo dos últimos meses, tendo a pesquisa de 7.11.14 registrado variação positiva
de 0,20%, ante +0,24% observada no boletim anterior, e +0,28% há um mês. A
pesquisa de 8.11.13 indicava crescimento de 2,11% para este ano, uma queda de
1,91 p.p. em doze meses quando comparada à projeção divulgada no último Focus. As
estimativas do mercado para 2015 foram corrigidas para baixo, +0,80%, frente ao
crescimento de 1% apresentado nas últimas pesquisas;
(f) Produção Industrial (Em %): o último Focus
apresentou redução na projeção de crescimento para a indústria em 2014 ao
indicar -2,21%, frente ao declínio de 2,17% apresentado na pesquisa anterior. Para
2015, o boletim de 7.11.14 apresenta incremento de 1,46% na produção
industrial, e +1,30% observado há um mês;
(g) Balança Comercial (U$ Bilhões): a projeção
divulgada em 7.11.14 reduziu o superávit de 2014 para U$1 bilhão, de U$2 bilhões
da pesquisa anterior, e U$2,44 bi há quatro semanas, enquanto o Focus de
8.11.13 estimava em U$10 bi para este ano. Para 2015, a última pesquisa estima
superávit de U$7 bilhões, ante U$7,24 bi do boletim anterior, e U$7,27 bi divulgado
há um mês;
(h) Investimento Estrangeiro Direto-IED (U$ Bilhões): as expectativas do IED para este ano têm se mantido estáveis em U$60
bilhões ao longo dos últimos meses, enquanto para 2015, o Focus de 7.11.14 indica
U$58,50 bi. No boletim de 8.11.13, o mercado já trabalhava com U$60 bilhões
para este ano.
Portanto, os analistas econômicos discutem as possíveis
medidas macroeconômicas que deveriam ser adotadas até o final deste ano, e que poderiam
ajudar a reduzir o pessimismo dos agentes econômicos quanto ao comportamento futuro
da atividade econômica, dos juros e do câmbio.
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