MERCADO CONTINUA
PESSIMISTA
Consultor
Régis Varão/¹
As projeções para os principais indicadores
macroeconômicos divulgados ontem no Boletim Focus de 21.11.14, do Banco Central, foram corrigidas frente ao boletim da semana anterior, com destaque
para índices de preços, taxa de câmbio, PIB e balança comercial. A pesquisa foi
realizada com cerca de 100
instituições entre bancos e consultorias:
(a) Índice de
Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): o Boletim Focus de 21.11.14 corrigiu para 6,43% a expectativa do
mercado para 2014 frente a 6,40% da pesquisa anterior, e 6,45% divulgada há
quatro semanas, enquanto o boletim de 22.11.13 indicava 5,92%. A pesquisa desta semana elevou
para 6,45% a projeção do IPCA para o 2015;
(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): a pesquisa desta semana elevou a projeção do índice para 3,76% neste ano,
alta de 0,32 p.p. frente à pesquisa anterior, e 3% observado há quatro semanas,
enquanto há um ano a projeção estava em 6%. Para 2015, o Focus divulgado nesta
semana elevou a projeção para 5,60%, de 5,57% da pesquisa anterior e 5,52% divulgada
há um mês;
(c) Taxa de Câmbio em fim de período (R$/U$): no Focus de 21.11.14, o mercado elevou para R$/U$2,55 a estimativa do
câmbio para 2014 frente a R$/U$2,53 do boletim anterior, e R$/U$2,40 registrada
há um mês, enquanto em igual período do ano anterior indicava R$/U$2,40. Com
relação a 2015, a expectativa publicada ontem subiu para R$/U$2,65, ante R$/U$2,61
da semana anterior e R$/U$2,50 apresentada há quatro semanas;
(d) Taxa Selic em fim de período (% a.a.): a pesquisa manteve a taxa Selic estável em 11,50% a.a. quando comparada
à da semana anterior, e 11% a.a. há um mês. A correção das expectativas nas três
últimas pesquisas deve-se, em parte, à elevação dos juros decidida na última reunião
do Copom, associada ao crescimento do nível de preços. O boletim de 22.11.13
elevou a Selic para 10,50% a.a. em 2014 frente a 10,25% a.a. das pesquisas
anteriores. Para 2015, o mercado manteve a projeção em 12% a.a.;
(e) Produto Interno Bruto – PIB (Em %): a estimativa de crescimento do PIB para 2014 caiu para +0,20%, de +0,21%
do boletim anterior, e +0,27% divulgada há quatro semanas, enquanto o Focus de 22.11.13
apontava elevação de 2,10%. Com relação a 2015, a última estimativa manteve
inalterado o crescimento do PIB em +0,80% frente à alta de 1% apresentada há um
mês;
(f) Produção Industrial (Em %): o Focus de
21.11.14 manteve a estimativa de crescimento da indústria em -2,30% para 2014 frente
ao declínio de 2,24% observado há um mês, enquanto no boletim de 22.11.13 apontava
elevação de 2,50%. Quanto ao próximo ano, a pesquisa desta semana indica incremento
de 1,30% frente à elevação de 1,42% verificada há quatro semanas;
(g) Balança Comercial (U$ Bilhões): a pesquisa desta
semana reduziu o superávit de 2014 para U$0,10 bilhão, de U$0,40 bi da pesquisa
anterior, e U$2,10 bilhões observados há quatro semanas, enquanto o Focus de 22.11.13
estimava em U$8,10 bilhões. Para 2015, a pesquisa manteve o mesmo valor da semana
anterior em U$6,5 bilhões, ante U$7,21 divulgado há um mês;
(h) Investimento Estrangeiro Direto-IED (U$ Bilhões): o Focus de 21.11.14 manteve estável em U$60 bilhões a expectativa de
crescimento do IED para 2014, enquanto o mesmo valor já estava na projeção de 22.11.13.
Para 2015, o boletim divulgado manteve a projeção em U$58 bilhões, ante U$60 bi
há quatro semanas.
Portanto, o mercado continua pessimista quanto ao
comportamento das principais variáveis macroeconômicas em 2014 e no próximo, e aguardando
a indicação da equipe econômica que tomará posse em janeiro, que pouco poderá
fazer para alterar o cenário atual, embora possa sinalizar a respeito de decisões
a serem tomadas no início do próximo ano.
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