AS EXPECTATIVAS DO
MERCADO PIORAM
Régis
Varão/¹
As expectativas do mercado divulgadas no Boletim Focus de 14.8.15, do Banco Central (BCB), para as principais variáveis macroeconômicos, continuam apresentando alterações
para 2015 e 2016 na maioria das variáveis pesquisadas, exceto para o IPCA, os juros
e IED em 2015, e para o IGP-DI, IPC-Fipe, Dívida Líquida do Setor Público e IED
em 2016. A pesquisa é semanal, contempla cerca de 100 instituições
financeiras e consultorias, e não reflete posicionamento do BCB. A análise aborda
oito entre treze variáveis pesquisadas pelo Boletim Focus:
(a) Índice de
Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): o Boletim Focus de 14.8.15 manteve estável para 2015, a projeção do
índice em 9,32% nas duas últimas semanas, ante estimativa de 9,15% observada há
quatro semanas, enquanto a pesquisa de 15.8.14 manteve estável em 6,25% para aquele ano. Em
doze meses a variação nas estimativas, para 2015, ficou inalterada em +3,07
p.p. Para 2016, o Focus divulgado nesta semana manteve a expectativa praticamente
estável em 5,44%, de 5,43% do boletim anterior, e de 5,40% há trinta dias;
(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): o Focus de 14.8.15 manteve praticamente estável em 7,67% a estimativa do índice para 2015, de
7,66% da semana anterior e 7,64% há trinta dias, enquanto o Focus de 15.8.14 mantém em 5,50%,
valor observado nas últimas quatro semanas. Em doze meses a variação nas estimativas do
IGP-DI ficou em +2,17 p.p., abaixo do observado no
IPCA (+3,07 p.p.) no período. O boletim de 14.8.15 manteve a estimativa do IGP-DI
para 2016 em 5,50%, valor observado nos últimos doze meses;
(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): o Focus de 14.8.15 corrige a projeção
do câmbio para R$/U$3,48, de R$/U$3,40 verificada na pesquisa anterior para o
final de 2015, enquanto o boletim de 15.8.14 mantém em R$/U$2,50. Para 2016, a última
pesquisa Focus corrigiu o câmbio para R$/U$3,60, ante R$/U$3,50 da semana
anterior e R$/U$3,40 há trinta dias. O câmbio vem apresentando fortes correções
altistas nos últimos meses, devido a instabilidade da economia brasileira;
(d) Taxa Selic (% a.a.): o boletim de
14.8.15 manteve em
14,25% a.a. a projeção dos juros para o final de 2015, valor observado nas
últimas semanas, ante 14,50% a.a. divulgado há quatro semanas, enquanto o
boletim de 15.8.14 reduz para 11,75% a.a., de 12% a.a. registrado nas últimas
semanas. Para 2016, o Focus desta semana reduz a projeção do mercado para 11,88%
a.a.;
(e) Produto Interno Bruto - PIB (Em %): a pesquisa de 14.8.15 corrige novamente
para baixo (-2,01%), o desempenho do PIB para 2015, ante -1,97% do boletim
anterior e -1,70% há quatro semanas, enquanto o Focus de 15.8.14 manteve
estável a projeção de crescimento do PIB em +1,20% para este ano. Com relação a
2016, pela primeira vez a pesquisa desta semana reduz o desempenho do PIB para
valor negativo (-0,15%), ante desempenho nulo observado no Focus anterior, e
+0,33% há quatro semanas. A queda nas vendas do comércio e na produção industrial,
o aumento do desemprego, da inflação e dos juros, entre outros, contaminam a atividade
econômica, elevando o pessimismo do mercado;
(f) Produção Industrial (Em %): o Focus desta
semana estima em -5% o declínio da atividade industrial para este ano, ante -5,21%
do boletim anterior, enquanto a pesquisa de 15.8.14 mantém inalterada a
estimativa de crescimento da indústria em +1,70% para 2015. Para 2016, a
pesquisa de 14.8.15 reduz o
crescimento da indústria para +1%, de +1,15% da semana anterior e +1,50% divulgado
há trinta dias;
(g) Balança Comercial (U$ Bilhões): o boletim de
14.8.15 apresentou
elevação do superávit da balança comercial para U$8 bilhões para 2015, ante U$7,70
bi registrados há uma semana e U$6,40 bi há trinta dias, enquanto o boletim de 15.8.14 redua a projeção do superávit para U$8 bilhões, de U$9
bi do boletim anterior, e U$9,80 bilhões há quatro semanas. Para 2016, o Focus
desta semana eleva o superávit para U$15,19 bilhões, ante U$ 15 bi da semana
anterior e U$ 14 bi observados há um mês;
(h) Investimento Estrangeiro Direto-IED (U$ Bilhões): a pesquisa de 14.8.15 manteve a estimativa
do IED em U$65 bilhões para 2015, de U$66,25 bi há trinta dias, enquanto o
Focus de 15.8.14 projeta U$56 bilhões. A pesquisa desta semana mantém a estimativa
de IED em U$65 bi para 2016, valor observado nas últimas doze semanas.
Portanto, o aumento dos juros, a restrição do
crédito, a elevação da inflação e do desemprego, a queda das vendas do comércio
e da produção industrial, associados à falta de criatividade do governo para
resolver os problemas centrais da economia brasileira, têm contribuído para
elevar o pessimismo dos principais agentes econômicos do País, aumentando a
desconfiança de investidores nacionais e estrangeiros.
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