RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

PIORAM AS ESTIMATIVAS DO MERCADO

Régis Varão/¹

A maioria das projeções do Relatório Focus do Banco Central (BCB), de 18.9.15, apresentou alteração em relação à semana anterior, com exceção da taxa Selic, do saldo da balança comercial e dos investimentos estrangeiros diretos (IED) que se mantiveram estáveis.

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): o Boletim Focus de 18.9.15 corrigiu para 9,34% a estimativa do IPCA para 2015, ante 9,28% observada na pesquisa anterior, e 9,29% há quatro semanas. A pesquisa de 19.9.14 reduziu a projeção do índice para 6,28% em 2015, de 6,29% registrado na semana anterior. Para o próximo ano, o boletim divulgado ontem elevou a estimativa do índice para 5,70%, de 5,64% da pesquisa anterior, e 5,50% divulgada há trinta dias;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): a pesquisa de 18.9.15 elevou a estimativa do índice para 8,25%, +0,48 p.p., ante a semana anterior quando atingiu 7,77%, e 7,69% há trinta dias, para 2015. O Focus de 19.9.14 reduziu para 5,50% a projeção para 2015, ante 5,52% da semana anterior e 5,50 há trinta dias. O boletim de 18.9.15 elevou a expectativa do IGP-DI para 5,75% em 2016, ante 5,57% registrado na pesquisa anterior;

(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): o boletim de 18.9.15 corrige a taxa de câmbio para R$/U$3,86 no final de 2015, de R$/U$3,70 divulgado na semana anterior e R$/U$3,50 há trinta dias. As projeções do mercado já estão se aproximando de R$/U$4,00. O boletim de 19.9.14 manteve em R$/U$2,45 a estimativa do câmbio para 2015, de R$/U$2,50 há quatro semanas. Para 2016, a pesquisa divulgada ontem elevou a estimativa do câmbio para R$/U$4,00, ante R$/U$3,80 da pesquisa anterior e R$/U$3,60 divulgada há trinta dias. O câmbio vem apresentando correções altistas nos últimos meses para o período 2015-16, devido aos inúmeros problemas observados na economia nacional;

(d) Taxa Selic (% a.a.): o Relatório Focus de 18.9.15 manteve em 14,25% a.a. a projeção dos juros para o final de 2015, valor observado nas últimas oito semanas. O boletim de 19.9.14 reduziu a projeção da taxa Selic para 11,25% a.a., de 11,50% a.a. divulgado na semana anterior, e 12% a.a. há quatro semanas. Para 2016, a pesquisa de ontem elevou a estimativa do mercado para 12,25% a.a., ante 12% a.a. observado nas últimas semanas;

(e) Produto Interno Bruto - PIB (Em %): a pesquisa de 18.9.15 corrige para baixo, -2,70%, o (mau) desempenho do PIB para 2015, ante -2,55% do boletim anterior e -2,06% há quatro semanas, enquanto o Focus de 19.9.14 reduziu a expectativa do mercado para +1,01% em 2015, de +1,04% há uma semana e +1,20% há trinta dias. Com relação ao próximo ano, a pesquisa desta semana reduz o desempenho do PIB para -0,80%, ante declínio de 0,60% divulgado na semana anterior, e -0,24% observado há quatro semanas. O indicador vem apresentando desempenho negativo nos últimos meses devido ao medíocre desempenho da economia como um todo, associado às expectativas pessimistas dos agentes econômicos quanto ao comportamento dos diversos setores da econômica neste final de 2015 e em 2016;

(f) Produção Industrial (Em %): o Focus desta semana estima desempenho negativo de 6,45% para a indústria em 2015, ante -6,20% da semana anterior e -5,20% há trinta dias, enquanto a pesquisa de 19.9.14 eleva para +1,60% a projeção do mercado para 2015. Para o próximo ano, a pesquisa de 18.9.15 reduziu o crescimento da indústria para +0,20%, de +0,50% divulgado na semana anterior e +1% há trinta dias;

(g) Balança Comercial (U$ Bilhões): o boletim de 18.9.15 manteve estável o superávit da balança comercial em U$10 bilhões para 2015, ante U$8 bi registrados há trinta dias, enquanto o boletim de 19.9.14 manteve o superávit em U$9 bilhões, de U$8 bi divulgados há quatro semanas. Para 2016, o Focus desta semana elevou o superávit para U$21,30 bi, ante U$ 20 bilhões observados na semana anterior e U$16,80 bi há trinta dias;

(h) Investimento Estrangeiro Direto-IED (U$ Bilhões): a pesquisa de 18.9.15 manteve a estimativa do IED em U$65 bilhões para 2015, enquanto o Focus de 19.9.14 reduziu para U$ 57 bilhões. A pesquisa desta semana reduziu a estimativa do IED para U$63 bi em 2016, de U$64,90 bilhões observados na semana anterior e U$65 bi há quatro semanas.

Portanto, o pessimismo do mercado quanto ao desempenho das variáveis macroeconômicas para os próximos meses está associado, em grande parte, aos problemas de ordem política em andamento, que associados à instabilidade econômica, aprovação do pacote econômico de 14.9.15, tem contribuído para elevar o pessimismo dos agentes econômicos e levar desesperança à população brasileira.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais, educador financeiro e palestrante nas áreas de educação financeira, finanças pessoais e conjuntura macroeconômica. Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do Banco Central do Brasil. Visite o site www.ravecofinancas.com.