RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

EXPECTATIVAS DO MERCADO PARA 2014/2015

Consultor Régis Varão/¹

As projeções para as principais variáveis macroeconômicas divulgadas na pesquisa do Boletim Focus do Banco Central (BCB), de 1.8.14, apresentaram algumas alterações quando comparadas às projeções da semana anterior, bem como quando comparadas a de igual período de 2013, conforme descrição abaixo:

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): no boletim de 1.8.14 a expectativa de elevação do IPCA para 2014 é de 6,39%, ante 6,41% divulgada na semana anterior, e sobe de 6,21% em 25.7.14 para 6,24% no último Focus, para o próximo ano. Quando compara as projeções desta semana (6,39%) com as de 2.8.13 (5,87%) para 2014, temos uma variação de +0,52 p.p.;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no Focus de 1.8.14, a projeção do índice para 2014 apresenta variação positiva de 4,33%, enquanto na semana anterior registra elevação de 4,34%. No Focus desta semana, a projeção para 2015 aponta variação positiva de 5,53%, ante 5,52% observado na semana anterior. Quanto ao Focus de 2.8.13, a projeção do IGP-DI para 2014 está em 5,50%, enquanto no último Focus vai para 5,53%;

(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): no boletim desta semana, ante a semana anterior, a expectativa para a taxa de câmbio mantém-se inalterada, em R$/U$2,35 e em R$/U$2,50, para o final de 2014 e 2015, respectivamente, enquanto em 2.8.13 está em R$/U$2,30 para 2014, não constando projeção do indicador para 2015;

(d) Taxa Selic (% a.a.): a projeção para a Meta da Taxa Selic, em fim de período, segundo o boletim Focus de 1.8.14 para o final de 2014, está em 11% a.a. e 12% para o final de 2015, enquanto o boletim da semana anterior apresenta as mesmas taxas para os dois períodos. O boletim de 2.8.13 aponta para uma taxa de 9,25% a.a. para 2014, ante 11% observado para este ano no relatório de 1.8.14;

(e) Produto Interno Bruto (PIB): a projeção de crescimento do PIB para 2014 continua se deteriorando ao longo das últimas semanas, tendo o Focus de 1.8.14 registrado crescimento de 0,86% ante 0,90% observado no relatório da semana anterior, mas mantendo inalterada a elevação de 1,50% para 2015. No Focus de 2.8.13 a projeção de crescimento do PIB para 2014 está em 2,60%, caindo 1,74 p.p. no último boletim, reforçando a expectativa de que a retração no indicador está pressionada pelo desempenho apresentado na indústria nos últimos meses;

(f) Balança Comercial (U$ Bilhões): as projeções do Focus de 1.8.14 comparadas às da semana anterior, apontam estabilidade com superávit de U$2 bilhões para 2014, enquanto para o ano seguinte passa de U$9,40 bi no Focus de 25.7.14 para U$8,50 bi no último Focus, com declínio de U$0,90 bi. O boletim de 2.8.13 a projeção de superávit está em U$8 bi para 2014, não constando projeção para 2015;

Portanto, as medidas adotadas pelo governo são insuficientes para alterar o desempenho declinante do PIB em 2014 e as expectativas de baixo crescimento para 2015. O declínio do PIB está sendo contaminado pelo decréscimo observado na produção industrial ao longo dos últimos meses, e as medidas adotadas não têm apresentado resultados satisfatórios.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais e palestrante, Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do BACEN. Site www.ravecofinancas.com.