RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

EXPECTATIVAS DO MERCADO PARA 2014/2015

Consultor Régis Varão/¹

As projeções semanais para as principais variáveis macroeconômicas divulgadas no Boletim Focus do Banco Central (BCB) referentes a 22.8.14, novamente apresentaram poucas alterações quando comparadas às divulgadas na semana anterior, e pioraram quanto às de igual período de 2013, conforme descrito a seguir:

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): no Boletim Focus de 22.8.14 a expectativa do mercado quanto à elevação do IPCA para 2014 é de 6,27%, ante 6,25% da semana anterior, e de 5,84% observada no boletim de 23.8.13. Para 2015, o último Focus indica projeção de 6,28%, ante 6,25% da semana anterior;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no último Focus, a projeção do índice para 2014 está em 3,63%, e o boletim de 15.8.14 indica elevação de 3,89%, enquanto há um ano registrava alta de 5,57%. Para 2015, os dois últimos boletins mantém inalterada em 5,50% a variação do índice;

(c) Taxa de Câmbio - fim de período (R$/U$): nos dois últimos boletins, a expectativa para o indicador em 2014 e 2015, mantém-se inalterada em R$/U$2,35 e em R$/U$2,50, respectivamente. Projeção divulgada no Focus de 23.8.13, para 2014, indica R$/U$2,38, não constando, naquele documento, projeção para 2015;

(d) Taxa Selic - fim de período (% a.a.): de acordo com o Focus de 22.8.14, para 2014 e 2015, as projeções do mercado indicam 11% a.a. e 12% a.a., respectivamente, enquanto no boletim anterior a expectativa para este ano está em 11%, e em 11,75% a.a. para 2015. O boletim de 23.8.13 aponta 9,50% a.a. para 2014, não constando, no documento, projeção para o próximo ano;

(e) Produto Interno Bruto (PIB): as expectativas do mercado para o crescimento do PIB em 2014 continuam se deteriorando. O Focus de 31.1.14 apontava para alta de 1,91% em 2014, em 30.5.14 cai para 1,50%, e a partir de 18.7.14 (+0,97%) fica abaixo de 1%. O boletim de 22.8.14 indica alta de 0,70% e 1,20% para o PIB em 2014 e em 2015, respectivamente. A piora nas expectativas quanto ao desempenho do indicador este ano já contamina as projeções para o próximo ano, que passou de +1,50% em 1.8.14, para +1,20% nos três últimos boletins. As expectativas divulgadas para a produção industrial para 2014, também têm sido de declínio. O Focus de 3.1.14 aponta alta de 2,20%, em 30.5.14 cai para 1,24%, e atinge (-0,14% em 20.6.14, chegando em 22.8.14 a -1,76%. Esse pessimismo pode conduzir a mais reduções nas projeções do PIB nos próximos boletins;

(f) Balança Comercial (U$ Bilhões): as projeções do Focus divulgadas em 22.8.14, comparadas às da semana anterior, apontam elevação no superávit, passando de U$2 bilhões para U$2,5 bi em 2014, enquanto para 2015 mantém-se inalterada em U$8 bilhões. Há um ano, a projeção de superávit para 2014 estava em U$9, não constando projeção, naquela data, para 2015.

O mercado vem fazendo as correções nas expectativas de crescimento do PIB e de outras variáveis macroeconômicas, demonstrando que as medidas adotadas pelo governo, até o momento, não tem contribuído para alterar o quadro de pessimismo instalado no País, agora contaminado, nas últimas semanas, pelo processo eleitoral em andamento.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais e palestrante, Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do BACEN. Site www.ravecofinancas.com.