EXPECTATIVAS DO MERCADO
PARA 2014/2015
Consultor
Régis Varão/¹
As projeções semanais para as principais variáveis
macroeconômicas divulgadas no Boletim Focus do Banco Central (BCB) em 18.8.14,
referentes a 15.8.14, apresentaram alterações quando comparadas às projeções do
mercado divulgadas na semana imediatamente anterior e em igual período de 2013,
conforme descrição abaixo:
(a) Índice de
Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): no Boletim Focus de 15.8.14 a expectativa do
mercado quanto à elevação do IPCA para 2014 é de +6,25%, ante 6,26% da semana
anterior, e de 5,80% observada no boletim de 16.8.13. No entanto, para 2015, a
expectativa mantém-se inalterada em 6,25% nos dois últimos Focus;
(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no Focus de 15.8.14, a projeção do índice para
2014 atinge 3,89%, enquanto no boletim da semana anterior registra variação
positiva de 3,98%, e no Focus de 16.8.13 registra projeção de +5,50% para este
ano. No boletim de 15.8.14, a projeção para 2015 mantém-se inalterada em 5,50%,
quando comparada ao informado no boletim anterior;
(c) Taxa de Câmbio (R$/U$): no boletim desta
semana, ante os dados do Focus da semana anterior, a expectativa para este
indicador em 2014 mantém-se inalterada em R$/U$2,35 e em R$/U$2,50, respectivamente,
para o final de 2015, enquanto em 16.8.13 está em R$/U$2,35 para 2014, não constando
projeção do indicador para 2015;
(d) Taxa Selic (% a.a.): a projeção
para a Taxa Selic, em fim de período, de acordo com o Boletim Focus de 15.8.14
para o final de 2014, está em 11% a.a. e 11,75% a.a. para o final de 2015,
enquanto o boletim de 8.8.14 apresenta a mesma taxa para este ano e 12% para 2015.
O Focus
de 16.8.13 aponta para uma taxa de 9,50% a.a. para 2014, ante 11% observado
para este ano no relatório doze meses depois, uma variação de +1,50 p.p. no
período;
(e) Produto Interno Bruto (PIB): a expectativa
do mercado para o crescimento do PIB em 2014 continua se deteriorando ao longo
das últimas semanas, tendo o Focus de 15.8.14 apontado variação positiva de 0,79%,
ante crescimento de 0,81% observado no Focus de 8.8.14, e variação de +2,50%
observada em 16.8.13. Em doze meses, a expectativa do mercado para o
crescimento do PIB para este ano declinou 1,71 p.p. Com relação às projeções do
mercado para o crescimento do PIB em 2015, os dois últimos Focus mantém
inalterada em +1,20% a projeção para aquele ano. No Focus de 16.8.13 a projeção
de crescimento do PIB para 2014 está em +2,50%, caindo 1,30 p.p. quando
comparado ao boletim divulgado doze meses depois;
(f) Balança Comercial (U$ Bilhões): as
projeções do Focus divulgadas em 15.8.14, comparadas às da semana anterior,
apontam estabilidade do indicador com superávit de U$2 bilhões em 2014,
enquanto para o ano seguinte cai de U$9 bi no Focus de 8.8.14 para U$8 bi no
último Focus. No boletim de 16.8.13, a projeção de superávit está em U$8 bi para
2014, não constando projeção para o ano seguinte;
O mercado ao longo das últimas semanas vem fazendo as
correções nas projeções de crescimento do PIB e das demais variáveis
macroeconômicas, demonstrando que as medidas adotadas, até o momento, não tem
apresentado efeito prático. O desempenho do PIB continua contaminado pelas
expectativas dos principais agentes econômicos quanto à possibilidade do
governo em dar estímulos efetivos e duradouros na economia, revertendo o quadro
pessimista que reina na atual conjuntura econômica nacional, e contaminado, em grande
parte, pelo processo eleitoral em curso.
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