RAV Finanças Pessoais & Gestão de Pessoas

PROJEÇÕES DO MERCADO PARA 2014 E 2015

Consultor Régis Varão/¹

As projeções do mercado para as variáveis macroeconômicas divulgadas no Boletim Focus do Banco Central de 26.9.14, continuam sendo ajustadas semanalmente. O mercado continua pressionando para baixo as estimativas de crescimento do PIB para este ano e para 2015, distanciando-se das projeções realizadas nas últimas semanas e em igual período de 2013:

(a) Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA): no Focus desta semana, a expectativa do mercado para o IPCA este ano atingiu 6,31%, ante 6,30% da semana anterior, e 6,27% há quatro semanas. O boletim de 27.9.13 projetava 5,97% para o índice em 2014. Para 2015, o boletim de 26.9.14 apresentou alta de 6,30%, ante 6,28% da semana anterior, e 6,29% há um mês;

(b) Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI): no boletim de 26.9.14, a projeção para 2014 caiu para 3,65%, de 3,72% na semana anterior, e 3,65% há quatro semanas, enquanto no Focus de 27.9.13 registrava 5,96%. Para o próximo ano, os dois últimos boletins registraram um IGP-DI estável em 5,50%;

(c) Taxa de Câmbio em fim de período (R$/U$): no último Boletim Focus, a expectativa do mercado para a taxa de câmbio em 2014 estava em R$/U$2,35, ante R$/U$2,34 na semana anterior, e R$/U$2,35 há um mês. Ainda para este ano, o boletim de 27.9.13, indicava R$/U$2,40, não constando no documento, projeção para 2015. Os dois últimos Focus projetam para 2015 uma taxa de câmbio de R$/U$2,45, ante R$/U$2,50 observada há um mês;

(d) Taxa Selic em fim de período (% a.a.): a partir do Focus de 30.5.14, a expectativa do mercado para o indicador tem sido mantida em 11% para 2014, enquanto para 2015, vem apresentando ajustes para cima, atingindo 11,38% a.a. no Focus de 26.9.14, ante 11,25% a.a. divulgada no boletim anterior, e 11,75% há quatro semanas. O Focus de 27.9.13 indicava taxa de 9,75% a.a. para este ano, não registrando, naquele boletim, projeção para 2015;

(e) Produto Interno Bruto (PIB): as expectativas elaboradas pelo mercado não param de declinar quanto ao desempenho do PIB para 2014 e 2015. A projeção divulgada em 26.9.14, para este ano, declinou para +0,29%, de +0,30% observada na semana anterior, e atingiu +0,52% há um mês. As decisões do governo pouco contribuem para reduzir o pessimismo do mercado quanto ao crescimento do PIB, ao mesmo tempo que as eleições tem reforçado esse cenário;

(f) Balança Comercial (U$ Bilhões): as projeções divulgadas nos três últimos Focus, para 2014, apontam superávit de U$2,40 bilhões, ante U$2,17 bi observado há quatro semanas, e U$10 bilhões registrados há um ano. Para 2015, os três últimos Boletins Focus estimam superávit de U$9 bilhões, ante U$8 bi verificado há um mês.

O mercado continua ajustando para baixo a expectativa de crescimento do PIB para os 2014 e 2015. A indefinição do cenário político nessas eleições presidenciais e estaduais tem contribuído para manter o pessimismo do mercado quanto ao comportamento da atividade econômica, da inflação, dos juros e da taxa de câmbio para os próximos meses.

¹/ Consultor de Finanças Pessoais e palestrante com larga experiência em educação financeira e conjuntura econômica, Economista com mestrado e doutorado em economia, Bacharel em Direito, Professor Universitário e ex-servidor do BACEN. Ver o site www.ravecofinancas.com.